URUGUAY: mercado inmobiliario se desacelera en espera de disipar la incertidumbre

Los anuncios de inminente crisis económica en Argentina, sumada a su cepo cambiario, las restricciones tributarias y un tratado de intercambio de información con ese país, generan incertidumbre entorno a la evolución del mercado inmobiliario uruguayo. Los datos de 2011 muestran una desaceleración en el sector de la construcción y los operadores ven una menor actividad. Sin embargo, las visiones de los expertos son encontradas sobre el impacto de la crisis y el cambio de las reglas de juego sobre los precios del sector.

“Las condiciones macroeconómicas están dadas para que haya un ‘parate’ en la compra y una moderación en el alza de precios”, dijo el economista Jorge Caumont. “Esa moderación, más tarde o más temprano va a llevar a la baja”, aseguró.

Por su parte, el Contador Juan Carlos Protasi, director de la Revista Portfolio y ex presidente del Banco Central, destacó que la situación del mercado inmobiliario está ligada a la coyuntura argentina, que según sostuvo es “insostenible”. Y explicó que “en una economía que está en recesión, con inflación alta y tipo de cambio atrasado”, una corrección de la moneda es inevitable.

Según Protasi, los inversores están expectantes ante ese escenario. Asumir una devaluación por parte de Argentina lleva a prever precios más bajos.

“Cuando eso pase, los capitales van a empezar a salir de Uruguay, encontrando oportunidades mejores en la vecina orilla”. El experto aseguró que por más resistencia que haya por parte de los operadores inmobiliarios, “los precios, en términos reales, van a tener que bajar”.

En cifras. Según los datos del Instituto Nacional de Estadística (INE), la construcción mostró una importante desaceleración durante el último año.

En 2011 se construyeron 580.000 metros cuadrados en Montevideo, 9,7% por debajo del año anterior. Sin embargo, la base con la cual se compara tiene la particularidad de ser el año con mayor volumen de construcción desde 1997.

Pero a pesar de esa caída en los niveles de construcción, el precio del metro cuadrado promedio en compraventas aumentó 22,9% medido en dólares respecto al promedio del año anterior. Un aumento similar (21,9%), tuvo lugar al valuar las operaciones en moneda local.
Por otra parte, el volumen de de compraventas aumentó 16,7% en la primera mitad del año, informó El País el mes pasado, tomando como base la recaudación de la Dirección General Impositiva por el cobro del Impuesto a las Transmisiones Patrimoniales.

Incertidumbre. El escribano Carlos Falco, comentó que “algunas de las señales no han sido interpretadas de forma adecuada por el mercado”. El tratado de intercambio de información con Argentina y la obligación de informar la identidad de los accionistas de las sociedades anónimas generó incertidumbre en los posibles compradores.

“Son temas que generan temor y a pesar de que existen estructuras legales adecuadas para solucionar los posibles inconvenientes, todo ruido hace al inversor asumir una actitud de expectativa”, aseguró.

Hoy en día, los asesores jurídicos deben “dedicar mucho tiempo” a “explicar a los inversores el verdadero alcance de estas nuevas reglas de juego, para tranquilizarlos y que entiendan que el horizonte no es tan negro como parece”.

Para Falco, el cambio en los precios “es imposible de predecir”, porque todavía “hay mucho que desde el gobierno uruguayo se puede y debe hacer al respecto”. La manera en la cual la DGI aplique el tratado con intercambio de información con Argentina –pendiente de aprobación en el Parlamento uruguayo–, será una de las claves. Pero aseguró que ese documento, “en su letra chica no es tan grave como en su título”.

Para el escribano John Leaman, es difícil ser categórico sobre lo que puede pasar. El experto reconoció el enlentecimiento del sector y coincide que las dificultades que encuentran los argentinos y el acuerdo de intercambio de información generan “dudas y miedos de invertir en nuestro país”.

Sin embargo, señaló que la situación del vecino país puede generar beneficios en el mediano plazo. “Yo creo que si Argentina sigue por la pendiente en que se encuentra, va a haber más de un argentino que se va a venir a vivir a Uruguay. Y lo mismo podría decirse a nivel empresarial”, manifestó.

Optimismo. El analista inmobiliario Julio Villamide es optimista respecto a la evolución del sector. Según sostiene, los precios no solo tienen margen para mantenerse sino que pueden llegar a tener un “leve alza”.

Para él, los temores “son razonables”, pero considera que los economistas no tienen en cuenta variables intrínsecas al mercado inmobiliario que son fundamentales para comprender las decisiones de compraventa e inversión. “Vamos a tener una caída en los niveles de actividad, que ya estamos viendo con datos del primer semestre, bastante menor que la de 2009”, pero eso no se trasladará a los precios.

Villamide considera fundamental que en el mundo “pos Lehman Brothers”, los inversores “no tienen mejores cosas que hacer con su dinero”. Según sostuvo, “el refugio en los ladrillos no se da solo en Uruguay, es mundial”. Si bien no existe voluntad de comprar, tampoco la hay de vender.

Fuente: América Economía - 26/08/2012
http://www.americaeconomia.com/economia-mercados/mercado-inmobiliario-uruguayo-se-desacelera-en-espera-de-disipar-la-incertidumbre

RANKING: las 500 mayores empresas de América Latina por América Economía

La crisis que sacude a Europa se parece a la célebre banda sonora de la película Tiburón. Unos acordes fugaces de contrabajo en Grecia a fines de 2009, que tuvieron eco en Irlanda al año siguiente y que desde 2011 no han parado de aumentar en intensidad y dramatismo, sin que todavía se vislumbre un desenlace.

Como el temible escualo de la película de Steven Spielberg, los mercados financieros se devoraron primero a bañistas jóvenes y desprevenidos, para luego amenazar con tragarse a la playa entera sin que los guardacostas (el Banco Central Europeo, el FMI y los gobiernos afectados) hayan podido hasta ahora hacer nada por neutralizar la amenaza.

Aunque el euro sobreviva a sus días más oscuros, diversos economistas (y no necesariamente los que han ganado titulares por su pesimismo) estiman que al Viejo Continente le esperan años de bajo crecimiento. Súmele a esto la desaceleración de algunas variables clave en Estados Unidos, y tendrá un escenario al que las empresas latinoamericanas deberán adaptarse.

Y ya se siente un poco. Las 500 empresas del ránking de AméricaEconomía tuvieron un 2010 redondo y un 2011 que, sin ser malo, da muestras de desaceleración en las ventas de una serie de sectores y países relevantes.

Dos botones de ejemplo: las grandes empresas mineras, que en 2010 vieron crecer su facturación en un asombroso 53%, en 2011 lo hicieron a la mitad (lo que todavía es bueno, pero…), y sectores vinculados a la demanda interna, como la construcción y el comercio, redujeron su crecimiento en ventas en proporciones similares o incluso mayores.

Para ver el ránking, haga click en:

http://rankings.americaeconomia.com/2012/las-500-empresas-mas-grandes-de-america-latina/ranking-500-america-latina-1-50.php

URUGUAY: impone control de capitales por alza del peso

Montevideo. Los bancos y agentes bursátiles en Uruguay estarán obligados a inmovilizar parte del capital extranjero invertido en letras del Banco Central, dijo este miércoles la autoridad monetaria, para desalentar la compra de deuda de corto y mediano plazo y reducir la presión sobre la moneda local.

El peso uruguayo se ha apreciado un 3,85% desde su mínimo del año alcanzado el 28 de junio, lo que encendió las alarmas en el Banco Central por temor a una caída en la competitividad de las exportaciones del país sudamericano.

Desde el jueves, los bancos en Uruguay deberán inmovilizar el 40% de los nuevos fondos de inversores no residentes en el país destinados a la compra de títulos del Banco Central con vencimientos de 30 a 730 días.

Los fondos inmovilizados deberán depositarse en una cuenta especial a plazo fijo en el Banco Central, de acuerdo a una circular emitida este miércoles.

El instituto emisor también volverá a autorizar el pago con dólares de títulos públicos de deuda emitidos en moneda nacional.

Desde el 4 de julio pasado, el organismo regulador había dejado sin efecto la posibilidad de pagar con moneda extranjera las licitaciones de títulos públicos, lo que obligaba a los inversores a comprar pesos en el mercado uruguayo.

"El Banco Central optó por una medida que apunta a desrrentabilizar un poco la venida de capitales financieros de corto plazo", dijo el presidente de la entidad, Mario Bergara, en una conferencia de prensa en Artigas, 600 kilómetros al norte de Montevideo.

El funcionario estimó que la rentabilidad de los títulos uruguayos se reducirá entre 2 y 2,5 puntos porcentuales para los extranjeros.

Tras conocerse la medida, el peso se depreció más del 1,2% a 21,55 unidades por dólar en el circuito mayorista, desde los 21,28 del cierre del martes, dijeron operadores.

"Uruguay parece estar pagando el precio del éxito económico", comentó el banco JP Morgan tras la medida.

La deuda pública uruguaya aumentó su atractivo para los inversores luego de que la agencia calificadora Moody´s le diera el grado de inversión el 31 de julio pasado. En abril, Standard & Poor´s le había otorgado la misma categoría.

"Una proporción creciente de la inversión en títulos del gobierno y sobre todo en títulos del Banco Central, que son títulos a corto plazo, estaba siendo de no residentes", dijo Bergara.

"El mayor interés en Uruguay tiene que ver con la obtención del grado de inversión. (...) Están apareciendo fondos de inversión, fondos de pensión, demandando agresivamente títulos del Banco Central", agregó.

El incremento en el flujo de capitales se ha dado principalmente a través de bancos, que han recibido órdenes del exterior para comprar títulos, dijeron fuentes del sistema financiero.

En cambio, diversos corredores de bolsa consultados por Reuters dijeron que sus clientes, básicamente particulares, no habían modificado sus inversiones locales recientemente.

Fuente: América Economía - 15/08/2012
http://www.americaeconomia.com/economia-mercados/finanzas/uruguay-impone-control-de-capitales-por-alza-del-peso

URUGUAY: datos del último censo nacional 2011

Uruguay tiene cada vez más ancianos y menos jóvenes, mostraron este viernes datos del último censo nacional, alentando los planes del Gobierno del presidente José Mujica para estimular la inmigración al país.

Montevideo, la capital, figura con porcentaje más bajo de población menor de 15 años. El 19% de la población del país sudamericano tiene al menos 60 años de edad.

"La población de 65 o más años pasó de representar el 7,6% del total en el censo de 1963 al 14,1% en el Censo 2011", dijo el documento.

"A la inversa, en el período 1963-2011 se verifica un importante descenso del porcentaje de población menor de 15 años, que pasó de representar el 28,2% de la población en 1963 a constituir el 21,8% en 2011", agregó.

Demográficamente, los departamentos ubicados desde el centro hacia el norte del país tienen un porcentaje más alto de población menor a los 15 años, que supera el promedio nacional debido a un mayor nivel de natalidad.

El Censo 2011 determinó una población de 3.286.314 personas, más que las 3.241.003 registradas en el 2004. Mientras, la capital tiene 1.319.108 habitantes,  0,7% menos que ocho años atrás.

Los nuevos resultados reflejan que la población uruguaya crece con un promedio anual de 0,19%, habiendo enlentecido su ritmo desde el 0,62% registrado entre los años 1963 y 1975.

"La explicación del mayor crecimiento poblacional observado respecto a las proyecciones para el período radica exclusivamente en la atenuación del flujo emigratorio durante los últimos tres años", dice el documento.

Por sexo, el 51,99% son mujeres y 48,01% hombres.

El 94,66% es población urbana y 5,34% rural.

Fuente: América Economía - 11/08/2012
http://www.americaeconomia.com/politica-sociedad/sociedad/poblacion-uruguaya-esta-envejeciendo-segun-el-censo-2011

URUGUAY: pidió al foro global de transparencia que evalúe al país

Uruguay solicitó al Foro de Transparencia Fiscal que se revise su situación, tras no haber pasado la Fase I del proceso de análisis entre pares en la materia en octubre pasado. Para el gobierno se superaron las principales observaciones.

El gobierno "presentó" el pedido al Foro Global sobre Transparencia e intercambio de información fiscal para que se revise la situación de Uruguay -que en octubre de 2011 no pasó la Fase I de análisis entre pares en la materia-, dijeron a El País fuentes oficiales.

En el gobierno se entiende que ya se levantaron las principales observaciones que hizo el Foro y que le impidieron superar la Fase I en transparencia fiscal, que implica evaluar si el país tiene obstáculos legales o normativos para el intercambio de datos tributarios y la cantidad y calidad de los acuerdos de intercambio de datos.

Esas observaciones eran: la imposibilidad de identificar a los propietarios de títulos al portador y la falta de acuerdos de intercambio de información tributaria con socios relevantes como Argentina y Brasil.

Uruguay firmó en abril un acuerdo de ese tipo con Argentina y lo presentó hace dos semanas al Parlamento para su ratificación. De todas maneras, para el organismo internacional (que Uruguay integra) alcanza con que el mismo esté firmado.

Por otro lado, desde el 1° de agosto rige una ley que obliga a los propietarios de títulos al portador a identificarse ante las entidades que las emitieron y estas deben luego enviar los datos de los dueños de títulos al portador al Banco Central que llevará el registro. Con esto se levanta la observación de que es imposible identificar a propietarios de títulos al portador.

En tanto, el acuerdo con Brasil no está firmado aún pero sí se culminó su negociación. Como el mismo está siendo revisado por el departamento jurídico de la Cancillería brasileña -y los tiempos de ésta son distintos a los de Uruguay-, el gobierno presentó ante el Foro parte del comunicado conjunto que emitieron los presidentes de ambos países Dilma Rousseff y José Mujica el pasado martes tras reunirse en Brasilia, indicaron los informantes.

En el mismo se afirma que "los presidentes se congratularon por la conclusión de las negociaciones del Acuerdo sobre Intercambio de Información Tributaria así como por el compromiso de concluir, en el plazo de dos años a partir de la entrada en vigor del referido Acuerdo, de un Tratado para Evitar la Doble Tributación de la Renta y del Patrimonio".

El gobierno entiende que si bien no está firmado, el comunicado oficial es suficiente para pedir la revisión de la situación uruguaya, explicaron las fuentes oficiales.

A partir de ahora se abre un período de intercambio con el Foro Global donde este revisará que Uruguay haya realizado los avances que se le reclamaban. En el Poder Ejecutivo se espera que hacia fin de año culmine el proceso con la aprobación del país de la Fase I.

La evaluación entre pares de la Fase II está prevista para Uruguay en el año 2014. En esa ocasión se evaluará el efectivo intercambio de datos tributarios.

Otras observaciones que realizó el Foro en octubre pasado se considera que en realidad no tienen sentido.

Eso está expresado en una carta que el 30 de abril de este año los ministros Fernando Lorenzo (Economía) y Luis Almagro (Relaciones Exteriores) enviaron al secretario general de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), Ángel Gurría. La misma está acompañada de un informe.

En la carta, Lorenzo y Almagro dejaron "expresa constancia" que en el informe que determinó que Uruguay no pase la Fase I, "algunas observaciones" el gobierno considera que "están ajustadas al estándar" y por lo tanto "no corresponde se realicen modificaciones normativas".

Fuente: El País 06/08/2012
http://www.elpais.com.uy/120806/pecono-656128/economia/gobierno-pidio-al-foro-global-de-transparencia-que-evalue-al-pais/

URUGUAY: riesgo país toca su mínimo en 14 años por el grado inversor

 La prima de riesgo de Uruguay bajó este viernes al valor mínimo en 14 años debido a la obtención esta semana del grado de inversión por parte de Moody's y se ubicó en 103 puntos básicos, de acuerdo al índice elaborado por el fondo local de pensiones República AFAP.

El riesgo país no alcanzaba una cifra tan baja desde abril de 1998, cuando se situó por debajo de los 100 puntos básicos, según la misma medición.

"Esto está vinculado totalmente con el grado inversor que dio Moody's. Lo de hoy es simplemente el broche final de un proceso que se venía dando", dijo a Reuters el corredor de bolsa Ángel Urraburu.

"Es bastante entendible que en un país con grado inversor ya consolidado y con Brasil que está cambiando sus pautas de política monetaria por unas menos atractivas, los bonos uruguayos se terminen fortaleciendo de forma muy marcada", agregó.

Moody's elevó la calificación soberana de Uruguay el martes a "Baa3", desde "Ba1", lo que colocó al pequeño país sudamericano en el escalón más bajo del grado de inversión no especulativo. Esto se sumó a la decisión adoptada por Standard & Poor's en abril, que también le otorgó este estatus.

El índice BVMBG de la Bolsa de Valores de Montevideo, que mide la evolución de los precios de los bonos globales en dólares más líquidos emitidos por el Gobierno uruguayo, cerró este viernes en 187,23 puntos, su valor más alto desde que se inició el registro, en enero del 2008.

Las cotizaciones fueron también superiores a las máximas históricas, de acuerdo al índice de bonos globales en dólares que elaboraba con anterioridad el semanario local Búsqueda.

El rendimiento promedio de estos títulos cerró este viernes en 2,89% anual, informó la Bolsa Electrónica de Valores.

Fuente: América Economía - 04/08/2012

http://www.americaeconomia.com/economia-mercados/finanzas/el-riesgo-pais-de-uruguay-toca-su-minimo-en-14-anos-por-grado-inversor